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经济复苏势头基本确立 有色金属价格有望回升

今年4月份，有色金属行业中除黄金价格小幅回落之外，金属价格环比均出现较大幅度的上涨。其中国内铜价涨幅较大，月均价环比其人生安全上涨25.7%，镍、锌及铝均价环比分别上涨20.9%、13.3%和8.6%；即将步入消费淡季的压力下，铅价涨幅只有2.1%。

经济复苏预期和消费回升是价格回升的重要因素。中国经济复苏的势头基本已经确立。而发达国家4月PMI数据也均有所上升。另外，美元贬值预期有助于支撑金属保持夹具中试样的对中相当重要价格。

二季度行业有望全面扭亏。一季度有色金属行业（上市公司）主营收入692亿元，环比继续下滑15%；净利隔离放大器润-9.96亿元，环比减亏近110亿元。分析师大多预计二季度行业盈利将继续回升，行业将实现整体扭亏。其中上海证券表示，4月有色金属行订箱机业PMI和订单、库存指数良好，显示有色金属行业景气回升。部分品种有色金属产量也在有所增长，二季度和三季度有色金属企业的业绩有望明显回升。

尽管如此，但分析师并不认为在现在的时点金属板块投资将变得安全。国泰铣齿机君安表示，在消费旺季结束后，以及中国进口因素逐步褪去后，金属价格将重新回到需求支撑的轨道上来——因此2季度中金属价格很可能再度调整。上海证券也认为全球有色金属价格二次探底可能性仍然存在。根据较新国外机构的预测数据，全球主要有色金属品种2009年供给过剩。西方国家有色金属需求仍将维持低迷，中长期有色金属价格二次探底的可能性仍然存在。

中信证券表示，消化行业的过剩产能还不明确，目前还只能判断价格见底，V型反转还不是大概率事件，维持行业“中性”评级。短期内，基本金属价格维持高位、经济复苏预期有望支撑有色板块表现，但值得注意的是风险正在增加，一方面价格继续反弹预期出现弱化，甚至“重回下滑趋势”的预期可能重现；另一方面，市场焦点可能重回行业供需基本面，估值压力增加。

但行业中也不乏值得关注的亮点，譬如黄金、铜等行业受到部分磁力开关分析师青睐。浙商证券表示，2季度为铜传统的消费旺季，维持铜价2季度震荡向上的判断，维持铜行业“推荐”评级。