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电解铝：供给端改革拉开序幕，产能退出进行时

【铝道】事件：在昆明召开的14家铝企减产收储商讨会于上周四结束，中国有色金属工业协会发布通稿，声明显示14家企业今年已累计减产在探索塑料造粒机技术的新型发展道路时441万吨，全年减产规模将达到491万吨给煤机/年左右并且参会企业承诺已关停产能计划不再重启，同时参会企业还承诺已建成产能至少在1年内暂不投运。

国内新增电解铝产能仍将陆续投产，但高峰控制盒即将过去较为放心。根据统计，2015年电解铝行业新增产能超过500万吨，新增产能主要集中在具备成本优势的山东和西部地区，预计截至年底总产能约4,000万吨，而2016年新增产能将降至300万吨左右，行业产能利用率将从79%提高至83%。

行业亏损面不断扩大，产能削减及关停已成大势所趋。根据Woodmac的统计数据，在目前10,500元/吨的价格水平下，国内约有70%的电解铝企业面临现金亏损，行业协会统计今年以来主要电解铝厂累计减产达到441万吨。虽然有大部分产能并未彻底退出，但在持续低迷的价格背景下，产能退出将成为大势所趋。

全球铝需求短期保持平稳，中长期受消费和交通板块拉动前景广阔。今年以来房地产、家电、电力以及汽车等行业增速总体趋缓，但随着中国的经济转型它将径向变形(或横向某1方向的变形)变换成电量和消费升级，消费相关的铝需求（电子、电器、包装）以及汽车和轨交的轻量化需求将发挥越来越大的作用，比如电力行业铝代铜、汽车行业铝代钢、铝代锌等。我们仪表盘预计2015年中国铝需求同比增长8%左右。

认为随着新增产能增速放缓，原有高成本产能逐步退出，以及需求维持高个位数增长，行业有望全年净新增产能在100万~150万吨在未来两年见底。偏心蝶阀